这个周末的平静，被一则新奥股份（600803.SH）的停牌公告打破了。

8月30日晚间的公告显示，新奥股份计划通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买公司董事长暨实际控制人王玉锁控制的新奥集团国际投资有限公司（简称新奥国际）、精选投资控股有限公司（简称精选投资）合计持有的香港上市公司新奥能源（2688.HK）32.83%的股份。

这也意味着，新奥股份将成为新奥能源的最大股东。

新奥能源8月30日收盘市值高达1007亿港元（约合人民币880亿元），2018年营收609亿元、净利28.18亿元；A股上市的新奥股份最新市值115亿元，2018年总收入136亿元，净利14.06亿元。

通过交易实现“1+1>2”

标的公司新奥能源是中国五大全国性城市燃气公司之一，市值超过千亿港元。截至今年6月，新奥能源运营着201个城市燃气项目，实现销售天然气132.04亿立方米，同比增长19.4%。同时，新奥能源从2018年起开始向综合能源服务商转型，今年上半年包括蒸汽、冷、热、电等能源销售量达19.52亿千瓦时，同比增长92.1%。

而收购方新奥股份持续围绕液化天然气、能源技术工程、甲醇和煤炭等成熟业务推进战略升级，向天然气上游转型。2019年上半年，虽然国内外的宏观环境发生重大变化，新奥股份依然以低成本为核心竞争力，实现了总营收、归母净利润、现金流量净额等财务指标不同程度的增长。

通过这次交易，新奥股份有望实现资产、收入倍增，进一步增强竞争力，提升清洁能源行业地位。新奥能源也将由此获得更多的气源选择，满足高增长的市场需求，降低运营风险。从而实现”1+1>2”。

上下游整合是天然气行业发展的大势所趋

油气体制改革措施近来密集落地，国家管网公司也即将成立。未来，上下游将充分竞争，上游更加多元化，下游竞争更为激烈。此时整合上下游资源将有利于赢得市场先机，新奥抓住了一个好的时间点。

以中石油为例，昆仑能源此前重组了旗下天然气销售和LNG接收站、管网等资产，同时在下游频频布局，增加在下游的市场份额，构建了一体化经营模式。不少城市燃气公司也在通过收购兼并巩固市场地位，积极布局上游资产。

综上所述， 这次交易是新奥在行业大势发展下的一次主动求变，有望给上下游一体化经营模式创造一个行业标杆。

来源：大摩财经

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